钱学锋：中国PE/VC业的%“"新四化%“"

   回顾2007年、展望2008年中国PE/VC界,大家普遍感觉,发现"好"的项目不易,发现后最终投资该"好"项目更难,成功退出该"好"项目是难上加难。PE/VC是服务性行业,起得早、睡得晚、长年旅行、看项目、谈项目、工作之辛苦与压力,无人知晓!作为服务行业(第三产业),主要服务对象一是创业者、企业家;二是投资方(LP)。

我个人觉得,股权私募界呈现出"四化"趋势和新景象。

投资股权私募化:PE/VC日益成为媒体关注的热点,在2007年颇具影响力的公司上市(IPO)中,都有PE/VC的影子,如阿里巴巴、完美时空等。PE/VC已成为国内企业融资的一个新渠道、一股新力量。

投资热点多元化:以往高科技、通信、媒体(TMT)是前几年投资的热点,现在,新消费领域(衣、食、住、行、吃喝玩乐)均可以得到PE/VC的青睐,从卖衬衫、卖鸡蛋、卖IT数码产品,还有新能源、环保领域也有不少亮点。四年前,汉理资本提出无聊产业"掘金"的思路,并循着该思路挖掘出分众、九城网游等项目,时至今日,在气候变暖的全球态势下如何节能减排、如何让人民生活变"绿"、让经济活动变"低碳"(low carbin dioxide,简称"LC"),汉理挖掘出神雾热能、禾阳森工、中气投资等项目。 VC趋于PE化:专注早期投资的VC已愈来愈少,相当冷清,而大部分VC转向投资成长期、扩张期和晚期项目,一般在一千多万美元至五千万美元,个别项目形成"趋之若鹜"或"扎堆"现象。

本土人民币基金吃香化:人民币基金分"八路军"(即政府批准的)和"新四军"(民间创立的、以江浙粤较为活跃的),八仙过海,各显神招。预计2008年境外基金团队(GP)成功募集人民币基金可能会成为现实。