浦发审议再融资计划 董事会内部有争议

   
     浦发银行董事会昨日下午就引发市场瞩目的再融资计划举行会议，截至记者昨晚发稿时止，相关细节仍未敲定。据分析董事会内部可能争议颇大。

     相关分析人士对记者表示，以浦发银行的融资时机及其相关背景来看，上海市金融集团整合的大幕有望随着浦发银行再融资的敲定逐步拉开，但花旗银行借此机会提升其在浦发内部股权的可能性非常有限。

     再融资曾引发市场担忧

      随着证监会表态将市场再融资进行严审，曾经一度搅乱市场信心的浦发银行昨日股价开始反弹，并带动金融板块全面上涨。但与此同时，浦发银行高层亦于昨日下午举行会议，审议再融资计划的相关细节。此前，有消息称融资规模为400亿。
 
     分析人士表示，由于市场信心不足，导致投资者对于巨额再融资计划带来的每股收益摊薄效应进一步推高A股市场估值水平有所担忧，因此促成此前数天大盘的一系列连锁反应。浦发银行的再融资计划一度被投资者指责为“恶意圈钱”的行为。

     资料显示，浦发银行2007年6月末资本充足率为8.46%，较2006年底的9.27%下降0.81个百分点，已逼近巴塞尔协议规定的8%底线，将限制浦发信贷业务的进一步扩张。华泰证券分析师林浩认为，在货币从紧和房地产宏观调控下，银行的信贷利差空间大幅压缩。而股市行情的震荡也会影响银行的中间业务收入。如果浦发要想维持20%的速度增长，按照目前信贷规模和巴塞尔协议8%的底线，再考虑3-5年的资金需求，这一增发规模应该为适中。 分析人士表示，尽管浦发银行行长傅建华此前在该行15周年行庆间隙称，浦发银行并不急需为业务发展筹措资金，但去年底发行的60亿次债扩充资本净额的余地显然优先，因此通过增发扩充核心资本已经成为“没有选择的选择”。但亦有分析认为浦发银行此次融资金额明显超过其补充资本金所需额度，其启动股权收购的意图已经隐然若揭。

      花旗或少量参与增发

      而在浦发银行再融资计划即将确定之时，花旗银行是否将借此机会对浦发股权进行增持再次成为业内关注的焦点。记者从相关股权数据中看到，花旗银行目前持有浦发银行1.65亿股股权，占总股本的3.78%.花旗集团曾多次表示，希望将浦发银行的持股比例从3.8%上升至接近20%，这一计划已经获得上海市政府的支持。不过花旗集团和浦发银行并没有透露股份增持的时间表，花旗集团也表示希望就收购价格进行进一步谈判。据称，花旗可能会通过收购浦发的法人股来达到增持目的。

      市场人士认为，花旗此次公开增持浦发的动力和意义不大。分析人士对记者表示，由于浦发银行希望通过市场价来进行增发，但花旗认为这一价格过高。花旗银行之前持有浦发股权的成本价为3块多，作为金融巨头的花旗不大可能用翻了逾10倍的价钱来增持浦发股权。而与此同时花旗已经控股了广发银行，并在华设立了法人银行。

       接近花旗银行的人士对记者透露称，花旗近期也不太可能推出大规模增持浦发行的计划，原因是“花旗中国董事长职位因为施奈德跳槽至星展银行而暂时空缺，在这一时刻花旗增持浦发显然无法完成内部决策过程。”此外，国金证券首席经济学家金岩石昨日接受记者采访时亦表示，虽然从战略上花旗有增持浦发的动力，但双方合作之间的一些理念冲突或将成为进一步深入合作的障碍。

       记者从浦发银行股权变动数据中看到，上海实业集团2月5日将其持有的占公司总股本的3.008%的1.31亿股浦发银行股份分别无偿划拨给和无偿划转至上海国际集团旗下两家公司，使得上海国际集团持有的浦发股份已达33.87%，如此即便花旗集团增持至19.9%，也不会对背景为上海市国资委的上海国际集团第一大股东地位产生威胁。

       但分析人士也对记者表示，由于浦发银行资产质量优越，深陷次贷危机的花旗集团也不太可能对浦发进行减持或者撤资，此次增发计划中作为股东的花旗应该也会“义务性”地购买部分股权。

       沪金融整合渐行渐近

       银河证券分析师张曦认为，随着原证监会副主席屠光绍履新上海市副市长，呼声已久的上海金融整合将进一步加速，而作为上海市金融核心资产，浦发行必将在未来整合中扮演重要角色。

       记者了解到，由于种种特殊背景，浦发银行一直以来都被各界视为打造未来上海金融控股集团的主要平台。而去年5月刚刚由上海金融服务办公室主任一职调任浦发银行董事长兼上海国际集团董事长的吉晓辉更是让外界对于上海市将围绕浦发银行整合本地金融资产的规划深信不疑。

       根据上海国际集团网站所列举的资料，其目前除控股浦发银行以外，还控股包括上海国际信托投资有限公司、上海证券、上海同盛投资（集团）有限公司、华安基金管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司等一干金融机构。

       中信建投的分析认为，尽管从业务扩张来看浦发银行的资本充足率亟待补充，但400亿资金在目前信贷管理政策极紧的环境下对于公司内涵式扩张的短期促进作用有限。“我们判断此次融资计划很可能与公司的综合化经营以及上海市金融资产整合有关，目前上海市政府控制着三家银行、四家券商以及多家保险信托公司，浦发行的资产规模占其中的40%强，整合以浦发银行为中心可能性很大。再融资也有可能推动公司在国内收购城市商业银行或农村商业银行股权以及进军海外。”