消息称雅虎与AOL加紧结盟谈判

 
　　  北京时间4月7日，据国外媒体报道，收到微软“最后通牒信”之后，雅虎仍在努力寻找微软收购之外的替代方案。微软上周六向雅虎发出“最后通牒”，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。

　　消息人士透露，雅虎正在同时代华纳旗下互联网部门AOL就结盟加紧谈判。在此之前，雅虎还曾经同新闻集团进行谈判，但现在已经终止。微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)在写给雅虎董事会的信中称：“如果不能在未来三周内达成一致，我们将被迫把这一交易直接诉诸于雅虎股东，包括发动一场代理权争夺战，以选出新的雅虎董事。”

　　今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者股份，这一价格较雅虎当时股价溢价62%。但是，雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。按照微软提交报价时的股价，这一交易的总价值约为446亿美元。但随着微软股价持续下跌，交易价值已经缩水至410亿美元左右。

　　两个选择

　　雅虎股东和市场分析师认为，雅虎目前只有两个选择：其一是找到一家同盟者，证明自己的价值高于微软报价；其二是发布一份远远超过市场预期的季度财报。华尔街分析师一致认为，考虑到微软的收购报价高达每股31美元，不会有“白色骑士”出价竞购雅虎。

　　贝尔斯登分析师杰弗里·林德塞(Jeffrey Lindsay)表示：“微软看起来遇到了挫折，交易在雅虎这方面陷入了停滞。”他同时称，由于雅虎拒绝展开实质性的谈判，微软发动恶意收购的可能性正在变大。

　　雅虎上周举行了一次路演，旨在让机构投资者相信，该公司有能力独立生存下去。作为路演的一部分，雅虎管理层与股东探讨了与谷歌或AOL结盟的可能性。雅虎高管还指出，监管方面的风险将大大降低与微软交易的价值。到目前为止，AOL和谷歌发言人还没有就此发表评论。

　　难挽败局

　　微软为雅虎董事会设定的截止期限为4月26日，即雅虎发布2008年第一季度财报4天之后，微软发布财报2天之后。分析师认为，在当前的形势下，雅虎可能会提前发布第一季度财报，例如选择在本周发布。雅虎可以通过这一方式证明，尽管整体经济环境不佳，但该公司业务仍然保持着强劲的增长势头。

　　投资公司Cowen&Co的分析师吉姆·福里德兰德(Jim Friedland)表示，即使雅虎第一季度业绩稳步增长，也无法让投资者改变支持微软收购的立场，因为雅虎中期和长期的问题依然存在。他预计，微软最终将成功收购雅虎。他说：“如果第一季度业绩以令人吃惊的高速增长，雅虎能够挽回败局吗？答案是肯定的，但是这一假设很难成立。”

　　雅虎发布2008年第一季度和全年业绩预期时，微软还未提交收购报价。种种迹象表明，微软收购给雅虎的业务带来了负面影响，因为其销售人员、产品开发者、甚至广告客户都会分心去考虑未来将发生什么。福里德兰德表示：“从过去的历史来看，雅虎从未实现过‘井喷式’的增长，因此雅虎第一季度业绩很难大幅度超过分析师预期。