预亏41.53亿元 中国铁建的政治工程

     2010年10月25日，中国铁建公布公司承建的沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目，因在实施过程中实际工程数量比签约工程量大幅增加等原因，按2010年9月30日的汇率折算，相较签约120.70亿元的预计总收入，此项目预计总成本160.69亿元，加上财务费用1.54亿元，预计总亏损额高达41.53亿元。

　　中国铁建解释，该项目采用EPC+O&M总承包模式，项目签约时只有概念设计，2010年下半年项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目2010年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

　　正是这“对全世界穆斯林来说意义重大的项目”，使得中国铁建把一个原本追求“商业利益”的项目变成一个“政治工程”。

　　这个项目集中了整个中国铁路系统之力。铁道部部长刘志军担任麦加轻轨项目领导小组组长，副部长卢春房担任副组长，要求举全路之力，支持麦加项目建设。中国商务部部长助理仇鸿考察现场后，提交《关于沙特麦加轻轨铁路项目有关情况的报告》。中国铁建总裁赵广发3次前往麦加现场办公，中国铁建全系统15家单位也进入了“突击状态”……

　　“之所以麦加轻轨项目仍然在继续进行，主要考虑到项目是穆斯林朝觐圣地的专业铁路项目，在穆斯林世界里举足轻重，朝觐者涉及57个国家十几亿穆斯林人民，影响力比较大。”

　　中国铁建根据合同向业主递交变更及索赔资料，业主承诺在项目结束后将成立专门委员会，商谈相关索赔和补偿问题。但中国铁建也表示，仍在就上述变更索赔事宜与业主协商，尚未获得业主的批准。而11月16日，商务部新闻发言人姚坚表示，商务部将会同铁道部协助中国铁建进行索赔谈判工作。

　　如索赔不成，该项目将对公司2010年净利润产生重大影响。10月28日中国铁建发布三季报，报告期内实现亏损13.6亿元。但由于中国铁建还需要在未来3年运营维护，亏损很可能不只41亿元，而具体情况2011年5月项目全面交工之后才有说法。

　　中国铁建海外项目巨亏，使得各个投资机构对国内企业承接海外大型建筑工程业务行业风险受到重视。美林下调中国铁建的投资评级，由“买入”降至“跑输大市”。而摩根士丹利分析，短期内股价会出现压力，但该亏损为一次性，未来项目将会大幅好转。也有投资者指出，中国铁建在距离项目半个月后才向外界披露这一重大信息，有担心增发受阻和维持股价的考虑。此外研究机构在报告中均提到中国铁建的执行能力及风险管控能力令人忧虑。